如果要问，今年以来，市场上哪个行业板块的表现最好，那么毫无疑问就是煤炭板块了，

在上证指数跌跌不休的大背景之下，煤炭行业今年以来大涨超过30%！

今天这家公司，其目前自身已有600万吨的煤矿产能

，而近期，它还准备吸收合并大股东以实现集团的整体上市，

预计将增加7000万吨每年的煤炭产能，是其当前煤炭产能的10倍以上！

而目前公司的股价还在3元的价格区间震荡。

先看公司的行业地位和竞争优势情况，

首先，

公司主营的是

铁路运输业务、煤炭贸易业务、火力发电业务以及售电业务。

按照行业来划分，

公司的物流贸易板块营收占比最高，其次是电力，再次是煤炭销售和铁路运输。

因此，这家公司所处行业是属于运输服务板块，

在三家铁路运输板块公司中，公司的每股收益排行行业第2，仅次于排行第一的铁龙物流。

目前

公司现有煤炭产能为600万吨一年，

已经装机电力为 255.14 万千瓦，

公司要吸收合并的

集团公司是华东地区煤电一体化龙头，是中国 13 个大型煤炭基地及 6 个大型煤电基地之一，

这次要吸收合并的集团煤炭在产矿井核定产能为7,610万吨/年，其中本部矿井9座，核定产能为5,610万吨/年，蒙西鄂尔多斯矿井3座，核定产能2,000万吨。

剔除公司目前已有的600万吨产能还有超7000吨产能待注入，规模超公司目前煤炭产能10倍。

除此之外，

集团还拥有控股、参均股电厂共计 24 家，总装机容量 3,781 万千瓦，权益容量 1,673 万千瓦，是安徽省权益规模、装机规模最大的电力企业，

剔除公司目前已有的255万千瓦电力，本次吸收合并预计装入权益装机容量 1418 万千瓦。

如果注入成功，公司将一跃成为国内煤电联营巨头之一。

看完了这家公司的优势亮点，我们大致了解到，

这家公司属于运输服务行业，而且身兼重组、整体上市等多个概念。

那么公司的内在质地究竟如何呢？

先看公司的成长性情况，

从公司财报主要财务指标中的营业总收入来看，

公司的营业收入，从2016年的67个亿，增长到了2021年的227亿，

五年时间增长幅度为239%，平均每年增长幅度为47.76%。

相当于差不多每年公司的生意规模就能够扩大一半左右。

那么公司的利润是否也在跟随公司的营收同步成长呢？

而从公司的扣非净利润，也就是主营利润来看，

增长不明显，2016年公司的扣非净利润已经达到了2.94亿，

但到了2021年，公司的营收增长了200%以上，但利润却还是在3亿元附近徘徊。

可以看到，

公司的营收成长性较好，但利润成长性表现却不佳。

那么，为什么公司的营收逐年增长，但是利润表现却不佳呢，

让我们从公司的收益性上来找原因，从公司财报中的盈利能力指标来看，

销售净利率，衡量的是公司的赚钱效率情况，

即每卖100元的产品，能够赚到多少净利润，

可以看到，2016年，每卖100元的产品能够赚到7块多的净利润，

之后大致在5%到8%附近波动，

而最近3年公司的销售净利率明显下滑，

到了2021年，公司每卖出100元的产品，只能够赚到2块多的净利润了。

这也是为什么公司的营收大幅增长，但利润却没有出现明显增长的原因。

虽然生意规模扩大了，但是利润水平却出现了明显下降。

那么公司目前的财务状况如何，流动性怎样呢？

从公司偿债能力指标中的资产负债率来看，

公司的资产负债率在最近五年整体呈持续下降态势。

负债率下降，意味着公司的资金成本降低了，能够节约出更多的利润来，是好事。

再来看公司的流动性情况，

自2016年以来，

公司的流动性伴随着负债率的下降，出现了持续上升的态势。

截止2021年公司的流动资产已经能够覆盖106%的流动负债了。

不过，整体来看，流动性还不算太充裕。

最后，来看公司的现金流情况，因为源源不断的现金流流入，是公司持续发展的基石，

从公司财报现金流量表中，我们可以看到，

公司，

2016年至2021年，连续六年，经营现金流持续为正。

这意味着公司的主营业务，拥有持续的造血能力，能够为公司提供源源不断的现金流流入。

以上这家公司就是在A股上市的600575，淮河能源。

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